"Крест" украинской экономики

После аукциона по продаже ОВГЗ, проведенного Минфином 24 сентября, портфель ОВГЗ в собственности нерезидентов увеличился почти на 9 млрд грн и по состоянию на 27 сентября составил 97,8 млрд грн (4,06 млрд долларов – абсолютный рекорд за всю историю независимости Украины).

С тех пор, на протяжении октября, портфель нерезидентов практически не изменился, увеличившись в гривне всего на 0,7%. Другими словами, приток валюты от нерезидентов для покупки гривневых ОВГЗ в октябре резко уменьшился.Что сразу же сказалось на обменном курсе – доллар подорожал на 1 гривну:- с 24,1 грн/доллар на 27 сентября до 25,1 грн/доллар - 29 октября.

В целом, с начала года, зависимость обменного курса от притока нерезидентской спекулятивной валюты практически функциональна – коэффициент корреляции составляет 95,1%.

Почему такая зависимость от спекулятивной нерезидентской валюты? Да потому что по другим источникам валюты уже начались и продолжаются проблемы:

• увеличивается дефицит торгового баланса (темпы роста импорта превышают темпы роста экспорта)

• уменьшаются прямые иностранные инвестиции, которые и так находятся на мизерном уровне

• резко замедлились поступления от украинских гастарбайтеров, а от долгосрочных – даже уменьшились.

Таким образом, дальнейшая динамика обменного курса полностью зависит от поведения спекулянтов-нерезидентов. Если по какой-либо причине они захотят зафиксировать свою прибыль (например, вероятный мировой финансовый кризис, или ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, или политическая нестабильность в Украине) и начнут выводить валюту из Украины – произойдет резкая девальвация гривны.

Когда это случится, через месяц, полгода, год – вопрос времени.Ведь маленькая открытая сырьевая и деиндустриализированная экономика, каковой, к сожалению, и является украинская, запрограммирована на регулярные кризисы, усугубляемые притоками/оттоками спекулятивного капитала.

Виктор Скаршевский