ФРС США меняет политику. Как это скажется на курсе гривны?

По итогам вчерашнего заседания Федеральной резервной системы США (ФРС) упал американский доллар и выросли и акции, и облигации. Как сказал один из участников рынка, "это один из самых "голубиных" разворотных моментов со стороны главы ФРС, который я когда-либо видел за свою 30-летнюю карьеру". ФРС заявила, что в этом цикле может больше и не повышать учетную ставку и следующим ее изменением может даже стать снижение ставки. Но еще больше рынок поразила готовность ФРС прекратить сокращение своего баланса. Сейчас ФРС ежемесячно изымает с рынка 50 млрд долларов, и это уменьшение долларовой ликвидности стало главной проблемой для мировой экономики. Мы считаем, что таким образом ФРС выбрала свою политическую позицию относительно следующих президентских выборов в США (состоятся в ноябре 2020 года). Если бы ФРС продолжила сейчас "зажимать гайки", то экономический кризис в США наступил бы не позднее лета и к следующим выборам уже начался бы экономический рост, что помогло бы переизбраться Дональду Трампу. Текущим своим решением ФРС оттягивает начало экономического кризиса к 2020 году, и Трамп не успеет насладиться плодами экономического подъема, что существенно снижает его шансы на переизбрание. Мы ожидаем, что ФРС возобновит ужесточение монетарной политики в июне или сентябре, отвечая на рост инфляции и высокую занятость. До этого момента единственной серьезной угрозой для мировой экономики останется Китай и торговая война между Китаем и США. Изменение риторики ФРС США по монетарной политике в ближайший месяц поможет рискованным и сырьевым активам, а также будет играть против доллара. Украина и гривна также выигрывают от "голубиного разворота" ФРС. До августа курс гривны будет оставаться стабильным со слабой тенденцией к укреплению (спасибо деньгам от заробитчан и айтишников плюс спросу на ОВГЗ).

Эрик Найман